位於為宜蘭縣礁溪鄉，因瀑布後面有五座尖峰並列，就像是國劇裡武將軍背後的五支三角旗一般，而得名「五峰旗」。山頂上終年雲霧繚繞，山泉也不斷直洩而下，形成三層瀑布，由上而下全長約100公尺。最下層的瀑布是風景區入口，攔砂壩的河床旁非常適合露營、烤肉，還有個小水潭可以戲水，可說是夏日消暑勝地。
沿著步道往上走約15分鐘，可抵達第二層瀑布，瀑布旁設有「五峰亭」，能將瀑布美景盡收眼底，走累了不妨在此歇歇腳；這裡視野極佳，可眺望翠綠的山巒及欣賞壁中流出的瀑布，是蘭陽八景中的「西峰爽氣」。若要到小巧秀麗的第三層瀑布，則需再走30?40分鐘左右。五峰旗瀑布深居幽谷之中，環境分外靈秀，頗具溪豁之美。每當破曉時分，天空緩緩泛白，悅耳的鳥鳴聲迴盪在山谷間，更令人心曠神怡。
